Российский бизнес под долговым прессом. Рекордные выплаты по займам ставят под угрозу рост экономики. Когда ситуация изменится,
К концу сентября 2025 года компании направляли свыше 36% прибыли на обслуживание кредитов — это исторический максимум. По данным Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), долговая нагрузка бизнеса достигла уровня, при котором риски банкротств, дефолтов и стагнации экономики становятся системными. Несмотря на снижение ключевой ставки осенью, процентные расходы предприятий продолжают расти, а рентабельность — снижаться. Об этом сообщили «Известия».
Рекордная долговая нагрузка
По оценке ЦМАКП, нагрузка процентных платежей на прибыль компаний за третий квартал 2025 года выросла почти на 10% за год и достигла 36%. Это на 20% выше уровня шестилетней давности. Минэкономразвития РФ подтверждает: долговая нагрузка увеличивается в большинстве отраслей.
Частично рост займов связан с инвестициями — в первой половине 2025 года вложения в основной капитал выросли на 12% в годовом выражении. Однако ключевая причина — резкое ужесточение денежно-кредитной политики. Повышение ключевой ставки до 21% стало самым высоким уровнем более чем за два десятилетия.
У крупнейших банков до 75% корпоративных займов имеют плавающую ставку. Это позволило банкам переложить нагрузку роста ключевой ставки на заёмщиков — бизнес и государство, отмечает руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.
В результате компании платили больше не только по новым, но и по уже существующим кредитам. Условия автоматически менялись вслед за ставкой ЦБ. Даже несмотря на снижение ключевой ставки осенью до 16,5%, эффект оказался запоздалым — долговые расходы бизнеса к тому моменту уже выросли почти вдвое.
Рост долгов и падение прибыли
По данным ЦБ, совокупный корпоративный долг в России достиг 122 трлн рублей. Обязательства нефинансовых компаний выросли за год на 14%, а доля предприятий с просрочкой по кредитам поднялась с 17% до 23%.
Многие предприятия занимают не для развития, а чтобы погашать старые долги. Это усиливает долговую пирамиду и делает экономику уязвимой, считает старший научный сотрудник РАНХиГС Владимир Ерёмкин.
Одновременно падает прибыльность. За восемь месяцев 2025 года российские компании заработали 17,6 трлн рублей против 20 трлн годом ранее. С учетом инфляции реальный спад ещё глубже. По данным Росстата, сальдо прибыли и убытков сократилось на 8,3%, а доля убыточных организаций достигла 30% — максимума с 2020 года.
Основные причины — падение потребительского спроса, рост издержек из-за дефицита кадров, удорожание импорта и налоговое давление.
Отрасли под наибольшим риском
Самая тяжелая ситуация сложилась в строительстве и автопроме, где чистый долг превышает прибыль почти в шесть раз. В деревообработке и машиностроении — в пять раз, а в судостроении и авиапроме — в четыре.
Эти отрасли наиболее чувствительны к изменению ставок, поскольку зависят от потребительского и инвестиционного спроса. Отмена безадресной льготной ипотеки и охлаждение рынка автомобилей усугубили падение выручки.
«При ставке 16–21% инвестиции становятся слишком дорогими. Возникает замкнутый круг: дорогие кредиты снижают рентабельность, а слабый спрос не позволяет компенсировать рост издержек», — поясняет частный инвестор Фёдор Сидоров.
В то же время наименее уязвимыми остаются фармацевтика, текстильная и резиново-пластмассовая промышленность. В этих секторах чистый долг ниже прибыли, что обеспечивает относительную устойчивость.
Экономические риски и возможные сценарии
Рекордная долговая нагрузка уже привела к росту числа дефолтов. По данным агентства «Эксперт РА», за десять месяцев 2025 года технические дефолты допустили 26 компаний, что более чем вдвое превышает показатель прошлого года.
Если проблемы затронут системообразующие предприятия, государству, вероятно, придется их спасать через докапитализацию. Это создаст дополнительное давление на бюджет и риски разгона инфляции, предупреждает аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Владимир Ерёмкин отмечает, что усиление долгового давления будет сдерживать инвестиции и замораживать развитие экономики. Компании сосредоточатся на выживании, а не на модернизации. Это приведет к стагнации и в реальном секторе, и в банковской системе, отметил эксперт.
Что поможет снизить давление
Снижение ключевой ставки — необходимое, но недостаточное условие для стабилизации. По прогнозу ЦБ, в 2026 году ставка удержится на уровне 13–15%. Восстановление спроса на жильё и автомобили возможно не раньше второй половины следующего года.
Эксперты считают, что бизнесу важно сократить зависимость от кредитов и перейти к альтернативным формам финансирования — выпуску акций, привлечению инвесторов и партнёрских моделей.
Если ключевая ставка ЦБ не снизится до комфортного уровня, а компании не начнут диверсифицировать источники финансирования, экономика столкнется с новой волной банкротств, ростом безработицы и торможением инвестиций уже в 2026 году.
Ранее стало известно, что в РФ хотят повысить налоги для россиян, получающих более 200 тысяч рублей. Подробнее об этом писало ИА «РЕГИОН ОНЛАЙН».
О том, что региональные власти РФ сокращают налоговые льготы и повышают ставки, можно узнать здесь.
Фото: ru.freepik.com
Оперативные новости в вашем мобильном: телеграм-канал «ГОЛОС РЕГИОНОВ»
